As duas empresas líderes da China no setor de direção autônoma, WeRide e Pony.ai, foram lançadas hoje na Bolsa de Valores de Hong Kong. No entanto, o seu desempenho comercial inicial foi decepcionante, com ambas as empresas vendo os preços das suas ações caírem mais de 10% logo após a abertura. Esta estratégia de listagem dupla, que segue tentativas anteriores na NASDAQ em 2024, visa alargar o acesso ao financiamento, atrair investidores da região Ásia-Pacífico e aumentar a liquidez das ações – um passo significativo para a indústria à medida que luta pela viabilidade comercial. Combinadas, WeRide e Pony.ai levantaram cerca de US$ 1,12 bilhão em financiamento.
Negociação Inicial e Desempenho Financeiro
WeRide, que começou a ser negociado esta manhã, levantou 291 milhões de dólares em seu IPO. Suas ações foram inicialmente cotadas a 3,49 dólares e a empresa emitiu 88,3 milhões de ações. Nos primeiros quatro minutos de negociação, o preço das ações da WeRide despencou 13,65%, para 3,01 USD, dando-lhe uma capitalização de mercado de US$ 3,1 bilhões.
Pony.ai, listada simultaneamente, garantiu US$ 830 milhões em seu IPO. O preço da oferta inicial foi fixado em US$ 17,88 por ação, e a empresa emitiu 48,3 milhões de ações. No entanto, as ações da Pony.ai caíram rapidamente 12,23%, para US$ 15,69, resultando em uma capitalização de mercado de US$ 6,7 bilhões.
Receitas e perdas: um retrato do crescimento e dos desafios
Apesar da fraqueza inicial do mercado bolsista, ambas as empresas mostraram sinais de progresso. A receita da WeRide diminuiu de US$ 73,92 milhões em 2022 para US$ 50,54 milhões em 2024, mas o segundo trimestre de 2025 demonstrou uma forte recuperação, com a receita total aumentando 60,8% ano a ano, para US$ 17,81 milhões. Este crescimento foi impulsionado principalmente por um aumento de 836,7% no seu negócio Robotaxi. No primeiro semestre de 2025, a receita de serviços atingiu US$ 18,2 milhões, enquanto a receita de vendas de produtos disparou 228,57%, para US$ 9,66 milhões.
A receita da Pony.ai cresceu de US$ 75,03 milhões em 2024 e atingiu US$ 35,43 milhões de dólares no segundo trimestre de 2025.
No entanto, ambas as empresas continuam não lucrativas. A WeRide acumulou perdas líquidas de US$ 812 milhões desde 2022, embora seu prejuízo líquido tenha diminuído para US$ 111 milhões no primeiro semestre de 2025. O lucro bruto no primeiro semestre de 2025 aumentou 10,91%, para US$ 8,54 milhões. As perdas líquidas da Pony.ai aumentaram de US$ 148 milhões em 2023 para US$ 275 milhões em 2024.
Investindo no Futuro: Pesquisa e Desenvolvimento
Ambas as empresas fizeram investimentos substanciais em pesquisa e desenvolvimento. As despesas de P&D da WeRide totalizaram US$ 498 milhões, com US$ 90,2 milhões gastos somente no primeiro semestre de 2025. Os gastos com P&D da Pony.ai totalizaram US$ 613 milhões nos últimos quatro anos, atingindo US$ 240 milhões em 2024.
Abordagens Tecnológicas e Comercialização
WeRide emprega uma plataforma de direção autônoma “primeiro em software”, chamada “WeRide One”, projetada para ser versátil em vários tipos de veículos e aplicações. Seus principais produtos incluem Robotaxi, Robobus, Robovan, Robosweeper e a avançada solução de direção inteligente, WePilot. A empresa obteve licenças de condução autónoma em cinco países e está a realizar testes e operações comerciais em dez. Seus veículos acumularam aproximadamente 55 milhões de quilômetros em vias públicas, mantendo mais de 2.200 dias consecutivos de operação pública.
Pony.ai concentra-se em uma tecnologia “Virtual Driver” full-stack com uma estratégia “orientada por hardware”. Seus principais produtos são Robotaxi e Robotruck. Pony.ai obteve 24 licenças de Robotaxi em cidades de primeiro nível e possui uma frota de 726 veículos, com uma quilometragem operacional acumulada de 93 milhões de quilômetros.
Desenvolvimentos recentes incluem o Robotaxi de sétima geração da Pony.ai, que recentemente iniciou operação oficial, equipado com 34 sensores para lidar com condições de estrada complexas e alimentado por um controlador de domínio de nível automotivo L4 Robotaxi, o primeiro do mundo. A WeRide também está progredindo na direção assistida, com sua solução ADAS ponta a ponta de um estágio agora em produção, prevista para ser incluída nos modelos facelift anuais do Chery Exeed Exlantix ES e ET.
Conclusão
O início difícil das negociações para WeRide e Pony.ai destaca os desafios contínuos no setor de direção autônoma. Embora ambas as empresas demonstrem potencial através do crescimento das receitas e dos avanços tecnológicos, a rentabilidade sustentada continua a ser uma meta difícil de alcançar. A reação inicial do mercado indica uma abordagem cautelosa ao investimento nesta indústria nascente. Às 14h15, horário de Pequim, do dia 6 de novembro, o preço das ações da WeRide em Hong Kong caiu 13,65% em relação ao preço inicial de cotação, enquanto o da Pony.ai caiu 13,38% – ressaltando o caminho complexo em direção à viabilidade comercial no mercado de veículos autônomos.
