Две ведущие китайские компании в сфере автономного вождения, WeRide и Pony.ai, сегодня вышли на Гонконгскую фондовую биржу. Однако их дебютный трейдинг оказался разочаровывающим: стоимость акций обеих компаний сразу после открытия упала более чем на 10%. Эта стратегия двойного листинга, последовавшая за предыдущими попытками на NASDAQ в 2024 году, направлена на расширение доступа к финансированию, привлечение инвесторов из региона Азиатско-Тихоокеанского региона и повышение ликвидности акций — важный шаг для отрасли, стремящейся к коммерческой жизнеспособности. В совокупности WeRide и Pony.ai привлекли примерно 1,12 миллиарда долларов США инвестиций.
Первичный трейдинг и финансовые показатели
WeRide, акции которой начали торговаться сегодня утром, привлекла 291 миллион долларов США в рамках IPO. Акции были первоначально оценены в 3,49 доллара США, и компания выпустила 88,3 миллиона акций. В течение первых четырех минут торгов цена акций WeRide рухнула на 13,65% до 3,01 доллара США, что дало компании рыночную капитализацию в 3,1 миллиарда долларов США.
Pony.ai, одновременно вышедшая на биржу, привлекла 830 миллионов долларов США от IPO. Первоначальная цена размещения составила 17,88 доллара США за акцию, и компания выпустила 48,3 миллиона акций. Однако акции Pony.ai быстро упали на 12,23% до 15,69 доллара США, что привело к рыночной капитализации в 6,7 миллиарда долларов США.
Доход и убытки: картина роста и вызовов
Несмотря на первоначальную слабость на фондовом рынке, обе компании продемонстрировали признаки прогресса. Доход WeRide снизился с 73,92 миллиона долларов США в 2022 году до 50,54 миллиона долларов США в 2024 году, но во втором квартале 2025 года наблюдалось резкое восстановление: общий доход вырос на 60,8% в годовом исчислении до 17,81 миллиона долларов США. Этот рост был в основном обусловлен увеличением на 836,7% бизнеса Robotaxi. За первое полугодие 2025 года доход от услуг достиг 18,2 миллиона долларов США, а продажи продукции выросли на 228,57% до 9,66 миллиона долларов США.
Доход Pony.ai вырос с 75,03 миллиона долларов США в 2024 году и достиг 35,43 миллиона долларов США ко второму кварталу 2025 года.
Тем не менее, обе компании пока не выходят в прибыль. WeRide понесла чистый убыток в размере 812 миллионов долларов США с 2022 года, хотя чистый убыток сократился до 111 миллиона долларов США в первом полугодии 2025 года. Валовая прибыль за первое полугодие 2025 года увеличилась на 10,91% до 8,54 миллиона долларов США. Чистый убыток Pony.ai увеличился с 148 миллионов долларов США в 2023 году до 275 миллионов долларов США в 2024 году.
Инвестиции в будущее: исследования и разработки
Обе компании сделали существенные инвестиции в исследования и разработки. Расходы WeRide на НИОКР составили 498 миллионов долларов США, с 90,2 миллиона долларов США, потраченных только в первом полугодии 2025 года. Затраты Pony.ai на НИОКР составили 613 миллиона долларов США за последние четыре года, достигнув 240 миллионов долларов США в 2024 году.
Технологические подходы и коммерциализация
WeRide использует автономную платформу вождения, основанную на программном обеспечении под названием «WeRide One», предназначенную для универсальности в различных типах транспортных средств и приложениях. Ее основные продукты включают Robotaxi, Robobus, Robovan, Robosweeper и передовое решение для автономного вождения, WePilot. Компания получила лицензии на автономное вождение в пяти странах и проводит тестирование и коммерческую эксплуатацию в десяти. Ее автомобили преодолели приблизительно 55 миллионов километров по дорогам общего пользования, работая в общественном режиме более 2200 дней подряд.
Pony.ai специализируется на технологии «виртуального водителя» полного стека со стратегией, ориентированной на «аппаратное обеспечение». Ее основные продукты — Robotaxi и Robotruck. Pony.ai получила 24 разрешения Robotaxi в городах первого уровня и располагает парком из 726 транспортных средств, которые преодолели 93 миллиона километров.
В числе недавних разработок — седьмое поколение Robotaxi от Pony.ai, которое недавно начало официальную эксплуатацию, оснащенное 34 датчиками для работы в сложных дорожных условиях и работающее под управлением первого в мире автомобильного контроллера домена L4 для Robotaxi. WeRide также добивается прогресса в системах помощи водителю, ее комплексное решение ADAS в один этап теперь находится в производстве и будет включено в модельные годы с обновлением дизайна Chery Exeed Exlantix ES и ET.
Заключение
Неудачный старт торгов для WeRide и Pony.ai подчеркивает продолжающиеся вызовы в сфере автономного вождения. Несмотря на то, что обе компании демонстрируют потенциал благодаря росту доходов и технологическим достижениям, устойчивая прибыльность остается недостижимой целью. Реакция рынка на первоначальный старт свидетельствует об осторожном подходе к инвестициям в эту новую отрасль. В 14:15 по пекинскому времени 6 ноября цена акций WeRide на Гонконгской бирже упала на 13,65% от первоначальной цены размещения, а цена акций Pony.ai — на 13,38% — что подчеркивает сложный путь к коммерческой жизнеспособности на рынке автономного транспорта.
