Les deux sociétés chinoises leaders dans le secteur de la conduite autonome, WeRide et Pony.ai, ont toutes deux été introduites aujourd’hui à la Bourse de Hong Kong. Cependant, leurs performances commerciales initiales ont été décevantes, les deux sociétés ayant vu le cours de leurs actions chuter de plus de 10 % peu après l’ouverture. Cette stratégie de double cotation, qui fait suite à des tentatives antérieures sur le NASDAQ en 2024, vise à élargir l’accès au financement, à attirer des investisseurs de la région Asie-Pacifique et à accroître la liquidité des actions – une étape importante pour le secteur dans sa quête de viabilité commerciale. Ensemble, WeRide et Pony.ai ont levé environ 1,12 milliard de dollars de financement.
Trading initial et performance financière
WeRide, dont les négociations ont commencé ce matin, a levé 291 millions de dollars lors de son introduction en bourse. Ses actions étaient initialement au prix de 3,49 USD et la société a émis 88,3 millions d’actions. Au cours des quatre premières minutes de négociation, le cours de l’action WeRide a chuté de 13,65 % à 3,01 USD, ce qui lui confère une capitalisation boursière de 3,1 milliards USD.
Pony.ai, cotée simultanément, a obtenu 830 millions USD grâce à son introduction en bourse. Le prix d’offre initial a été fixé à 17,88 $ par action et la société a émis 48,3 millions d’actions. Cependant, les actions Pony.ai ont rapidement chuté de 12,23 % à 15,69 $, ce qui a donné lieu à une capitalisation boursière de 6,7 milliards de dollars.
Revenus et pertes : un aperçu de la croissance et des défis
Malgré la faiblesse initiale des marchés boursiers, les deux sociétés ont montré des signes de progrès. Les revenus de WeRide ont diminué, passant de 73,92 millions de dollars en 2022 à 50,54 millions de dollars en 2024, mais le deuxième trimestre 2025 a démontré une forte reprise, avec un chiffre d’affaires total en hausse de 60,8 % sur un an pour atteindre 17,81 millions de dollars. Cette croissance est principalement portée par une hausse de 836,7 % de son activité Robotaxi. Pour le premier semestre 2025, les revenus des services ont atteint 18,2 millions de dollars, tandis que les revenus des ventes de produits ont grimpé de 228,57 % pour atteindre 9,66 millions de dollars.
Les revenus de Pony.ai sont passés de 75,03 millions de dollars américains en 2024 à 35,43 millions de dollars américains au deuxième trimestre 2025.
Toutefois, les deux sociétés ne sont toujours pas rentables. WeRide a accumulé des pertes nettes de 812 millions de dollars depuis 2022, bien que sa perte nette se soit réduite à 111 millions de dollars au premier semestre 2025. Le bénéfice brut du premier semestre 2025 a augmenté de 10,91 % pour atteindre 8,54 millions de dollars. Les pertes nettes de Pony.ai sont passées de 148 millions de dollars américains en 2023 à 275 millions de dollars américains en 2024.
Investir dans l’avenir : recherche et développement
Les deux sociétés ont réalisé des investissements substantiels en recherche et développement. Les dépenses de R&D de WeRide ont totalisé 498 millions de dollars, dont 90,2 millions de dollars dépensés au cours du seul premier semestre 2025. Les dépenses de R&D de Pony.ai se sont élevées à 613 millions de dollars américains au cours des quatre dernières années, pour atteindre 240 millions de dollars américains en 2024.
Approches technologiques et commercialisation
WeRide utilise une plateforme de conduite autonome « logicielle d’abord » appelée « WeRide One », conçue pour être polyvalente sur différents types de véhicules et applications. Ses produits principaux comprennent Robotaxi, Robobus, Robovan, Robosweeper et la solution avancée de conduite intelligente WePilot. L’entreprise a obtenu des permis de conduire autonomes dans cinq pays et mène des tests et des opérations commerciales dans dix. Ses véhicules ont accumulé environ 55 millions de kilomètres sur la voie publique, maintenant plus de 2 200 jours consécutifs d’exploitation publique.
Pony.ai se concentre sur une technologie de « pilote virtuel » full-stack avec une stratégie « pilotée par le matériel ». Ses principaux produits sont Robotaxi et Robotruck. Pony.ai a obtenu 24 permis Robotaxi dans des villes de premier rang et dispose d’une flotte de 726 véhicules, avec un kilométrage cumulé d’exploitation de 93 millions de kilomètres.
Les développements récents incluent le Robotaxi de septième génération de Pony.ai, qui a récemment commencé ses opérations officielles, équipé de 34 capteurs pour gérer des conditions routières complexes et alimenté par un premier contrôleur de domaine automobile L4 Robotaxi au monde. WeRide progresse également dans la conduite assistée, avec sa solution ADAS de bout en bout en une seule étape, actuellement en production, qui devrait être incluse dans les modèles de lifting annuel de Chery Exeed Exlantix ES et ET.
Conclusion
Le début difficile des échanges pour WeRide et Pony.ai met en évidence les défis persistants dans le secteur de la conduite autonome. Bien que les deux sociétés démontrent leur potentiel grâce à la croissance des revenus et aux progrès technologiques, une rentabilité durable reste un objectif difficile à atteindre. La première réaction du marché indique une approche prudente en matière d’investissement dans cette industrie naissante. Le 6 novembre à 14 h 15, heure de Pékin, le cours de l’action WeRide à Hong Kong était en baisse de 13,65 % par rapport à son cours de cotation initial, tandis que celui de Pony.ai était en baisse de 13,38 %, soulignant le chemin complexe vers la viabilité commerciale sur le marché des véhicules autonomes.
