Trh s autodíly a službami opět zažívá rychlé změny. Mavis Tire získává značku Pep Boys od Icahn Enterprises. Cena transakce? Asi 700 milionů $ v hotovosti.
Nejde jen o změnu vlastnictví. Jedná se o strategické přerozdělení moci v oboru: kdo a kde opraví vaše auta. Icahn Enterprises si ponechává skutečný majetek, stejně jako dvě další velké společnosti: AAMCO Transmissions a Precision Tune. To dává Mavis značku Pep Boys, její umístění a inventář dílů. Icahn spravuje fyzické budovy a další síťové služby. Dohoda je složitá, ale účinná.
Mavis se rychle rozšiřuje. Společnost nyní provozuje více než 4 400 servisních středisek ve Spojených státech a Kanadě. Před touto dohodou byl jejich vliv silnější na východě. Pep Boys přináší na Západ silnou přítomnost. To mění poměr sil pro regionální řidiče.
Proč Mavis koupila Pep Boys
David Sorbalo, co-CEO společnosti Mavis, nazval Pep Boys „jedno z nejrespektovanějších jmen“. Respekt se však za pneumatiky nevyplácí. Ale je zde celkem loajální zákaznická základna. Pep Boys má téměř 800 obchodů. Prodávají baterie, mění olej a provádějí opravy. To poskytuje obrovskou podporu dodavatelským řetězcům. Pokrytí se nyní stává spíše národním než pouze regionálním.
Icahn získal tuto síť již v roce 2016 a zaplatil asi 1 miliardu dolarů. Prodej za 700 milionů dolarů vypadá jako ztráta. Čísla ale neříkají celý příběh. Icahn si ponechal majetek, což je obrovské aktivum. Zachovaly také značky AAMCO a Precision Tune. Nemluvíme tedy o kompletním prodeji majetku. To je restrukturalizace. Mavis získává servisní centra a Icahn infrastrukturu a další značky.
O’Reilly oči NAPA
Jak Pep Boys mění majitele, O’Reilly Auto Parts se zaměřuje na dalšího giganta. Podle Bloombergu O’Reilly nabídl 10 miliard dolarů za svou divizi NAPA Auto Parts. To by jim umožnilo přístup ke konkurenční společnosti Genuine Parts Company (GPC), která je jejich hlavním distribučním rivalem.
To je obrovské riziko. 10 miliard je vážná částka na distribuci autodílů. Pokud dohoda projde, O’Reilly bude dominovat regálům obchodů. GPC však návrh zatím nepotvrdila. Jejich generální ředitel Will Stengel byl nezávazný a jako důvod uvedl „dynamické globální prostředí“ a plánované oddělení společnosti do roku 2027. Oddělení je nevyhnutelné. Kdy a za jakých podmínek? Zde je otevřená otázka.
Finanční výsledky GPC byly v posledním čtvrtletí smíšené. Tržby vzrostly o 6 % na 6,54 miliardy dolarů. Tržby rostou, ale ziskovost je slabá. Čistý zisk se snížil z 255 milionů na 228 milionů. Marže se snižují. Příčina? Celní poplatky? Náklady dodavatelského řetězce? Možná obojí. Zpráva citovala explozivní náklady na opravy, ale nesvalovala veškerou vinu pouze na obchodní politiku. Prostě „výbušný růst“.
Obecný kontext
Jsme svědky vlny konsolidace trhu. Hráčů je méně, ale jejich síla roste, zejména mezi těmi, kteří ovládají dodavatelské řetězce. Mavis se zvětšila. O’Reilly by mohl být ještě větší. Co čeká majitele nezávislých služeb? Ocitli se uprostřed bouřkového cyklu. Ceny mohou zůstat vysoké, ale výběr se může zúžit.
Icahn opustil podnikání Pep Boys, ale zůstává ve hře s AAMCO. Realitní strategie je chytrá: pokud vlastníte pozemek, přežijete jakékoli personální změny a změny značky. Mavis nyní vlastní slib služby. Podaří se jim ho zadržet? Se 4 400 místy je měřítko na jejich straně. Hlavní je provedení.
O’Reillyho návrh NAPA vypadá ještě významněji. Pokud dohoda projde, krajina autodílů se dramaticky změní. NAPA je všude. O’Reilly bude ovládat významnou část trhu s náhradními díly. Genuine Parts se připravuje na rozdělení v roce 2027 bez ohledu na nabídku. Divize náhradních dílů tak bude stále nabízena k prodeji. O’Reilly to chce jen jako prioritu.
Kdo zde vyhraje? Spotřebitelé mohou mít menší výběr. Sítě se stanou gigantickými. Nezávislí mechanici to budou mít těžší s dostupností dílů nebo cenami. Je to pomalý, ale jistý vývoj směrem k monopolu v některých odvětvích. Už to vidíme na rostoucích účtech za opravy.
Znamená to lepší služby? Nebo jen vyšší náklady s menším výběrem?
Hlavní poznatky: Trh s autoservisy směřuje ke konsolidaci. Malí hráči ztrácejí pozice, zatímco velké sítě, které ovládají logistiku a nemovitosti, posilují své pozice. Pro spotřebitele by to mohlo znamenat vyšší ceny a menší variabilitu služeb.
